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周浩:为何抛售新兴市场?

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伴随着美国经济前景的改善以及美债收益率的上升,新兴市场开始感受到了明显的压力。这是个有些奇怪的现象,理论上而言,美国是全球经济的发动机之一,美国经济的好转对于新兴市场来说理应是一个利好基本面的事件。事实上,多数经济预测也认为新兴市场会在今年有相对良好的表现,然而,金融市场上出现的新兴市场抛售以及市场策略的显著看空,形成了一个有意思但又值得深思的矛盾现象。

在解释这个现象之前,我们可以考虑一下新兴市场为什么在去年出现了良好的表现,这是因为美国经济遭受冲击,因此美国的货币政策会保持宽松。与此同时,新兴市场中相对较高的收益率会吸引这部分资金进入新兴市场。事实上,当这些资金进入新兴市场时,一个来自于基本面的理由同样是来年(即2021年)新兴市场会伴随着全球经济好转而出现同步复苏。颇有些讽刺的是,如今这个预期在逐步实现,但大家对于新兴市场资产价格的看法却出现了明显的分歧。  阅读全文

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